As ações da FMC despencaram 25% no final das negociações de quarta-feira e continuaram caindo mais de 4% na manhã de quinta-feira, após a divulgação de resultados fracos no terceiro trimestre, que não indicam uma recuperação a curto prazo. A empresa revisou para baixo sua previsão de fluxo de caixa anual, passando de uma perspectiva positiva de US$ 200 milhões a US$ 400 milhões no segundo trimestre para uma projeção mais cautelosa de equilíbrio ou, no pior cenário, uma queima de US$ 200 milhões em caixa.
Analistas da Morgan Stanley, Vincent Andrews e Justin Pellegrino, destacaram que o corte no fluxo de caixa livre é notável, especialmente porque a orientação para o EBITDA de 2025 foi reduzida em apenas US$ 60 milhões no ponto médio. A FMC ajustou sua previsão de EBITDA para uma faixa de US$ 830 milhões a US$ 870 milhões, ante a faixa anterior de US$ 870 milhões a US$ 950 milhões, refletindo expectativas de receita mais fracas à frente.
A receita da companhia despencou 49% no terceiro trimestre, totalizando US$ 542 milhões, com a empresa sinalizando que pelo menos outro declínio está previsto à medida que encerra operações na Índia. Os resultados fracos no terceiro trimestre foram impulsionados principalmente por devoluções de produtos e ajustes de preços na Índia, medidas destinadas a limpar o balanço patrimonial local antes de uma possível venda, com um impacto negativo de US$ 282 milhões na receita.
De acordo com o CEO Pierre Brondeau, esses ajustes são itens pontuais que devem reduzir o risco de encargos fiscais adicionais e posicionar o negócio para resultados mais fortes no futuro. Mesmo excluindo o write-down indiano, o desempenho mais amplo da FMC foi fraco, com receita fora da Índia totalizando US$ 961 milhões, uma queda de 10% em relação ao ano anterior, abaixo das expectativas dos analistas de cerca de US$ 1 bilhão.
A companhia citou ajustes em contratos com fornecedores e pressão intensificada de preços por concorrentes genéricos na Ásia e na América Latina como fatores chave para o declínio. Na América Latina, a maior divisão regional da FMC por receita, liderada pelas operações no Brasil, as vendas caíram 8%, agravadas pela baixa liquidez dos clientes, que levou a restrições de crédito no Brasil e na Argentina, além da pressão de genéricos.
No resultado final, a FMC reportou uma perda líquida de US$ 569 milhões, em comparação com um lucro de US$ 66 milhões no ano anterior, um resultado amplamente ligado aos impactos contábeis das operações indianas. Durante o trimestre, a empresa registrou um impairment de US$ 227 milhões relacionado à reavaliação de seu negócio na Índia, agora avaliado em US$ 450 milhões.
Ao todo, as operações indianas contribuíram com cerca de US$ 510 milhões em encargos e write-downs combinados na demonstração de resultados, destacando os desafios operacionais em mercados emergentes que afetam multinacionais como a FMC.
