Dois anos depois da última grande oferta pública de Fiagro, o mercado se prepara para uma retomada. A euforia dos áureos tempos ainda está longe, mas o investidor parece menos arredio, o que abriu uma janela para a distribuição de novos fundos ao varejo. Líder no mercado de distribuição de fundos ligados ao agronegócio, a XP Investimentos já aprovou a oferta de duas gestoras. Cada oferta deve levantar entre R$ 300 milhões e R$ 400 milhões, com a primeira prevista para setembro.
A estrutura dessas ofertas visa aumentar a proteção ao investidor. Pelas conversas em curso, os dois fundos irão a mercado com duas classes: sênior e subordinada, criando um seguro contra as primeiras perdas para o investidor de varejo. Tipicamente, a cota subordinada será alocada pela própria gestora, o que a torna ainda “mais alinhada” com o sucesso dos investimentos. A tendência é que a subordinação represente entre 20% e 25% dos fundos que estão em estruturação.
Se forem bem-sucedidas, as duas captações darão mais fôlego para a retomada da indústria de Fiagro, que sofreu no ano passado com a aversão dos investidores aos casos de inadimplência e, principalmente, à recuperação judicial da Agrogalaxy. Diversos fundos listados estavam expostos à rede de revendas. A retomada dos Fiagros tem sido gradual, com as cotas dos fundos listados reagindo, mas o grosso da indústria ainda negocia abaixo do valor patrimonial.
